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８代将軍！徳川吉宗
先物の歴史は古い！！
“商品先物取引の歴史”は、日本の先物市場は、１６２０年代の｢淀屋米市」
における、先渡し形態の米の取引を源流とします。
その後発展し、現在のような先物取引市場としては１７２０年代の、
「帳合米市場」が最初となります。
淀屋米市というのは？
江戸時代の大坂の豪商”淀屋”邸の庭先で、蔵米の入札をめぐって発生したも
の
ですが、この取引は蔵元から蔵米を買い付けた米商人が総代金の１/３を預託
し、引き換えに、３０日以内に現米を引き取る、約束の”米手形”を蔵元から
受け取ることによって成立しました。
後に、その”米手形”を商人間で転々と売買するといった取引に発展しました。
この取引は現米の受け渡しを伴う結果、米の仮需要を誘発し米価高騰を招き禁
止されました。
その後、享保時代に入ると新井白石による超デフレ政策により、米価格は大暴
落しました。
そこで”米将軍”の異名を持つ「徳川吉宗（第８代将軍）」は、すぐに大岡越
前守忠相と話し合い、その結果、１７３０年大坂堂島に、日本で最初の公許の
米相場会所が誕生しました。
堂島米相場会所における取引は、淀屋米市時代とは違い“帳合取引”といわれ
る、現米の受け渡しはなく、すべて帳簿上の差引き計算の「差金決済取引」で
した。
これは、現在の商品取引所法の｢現金決済取引」と同様のものです。
アメリカでは、１９世紀初め、中西部の開拓が進み農地が大規模に拡大された
ことによって、とうもろこしや小麦などの農産物が大量に生産されるようにな
りました。これらの穀物はシカゴに集められ、シカゴは農産物の一大集積地と
して発展していきました。
ここで求められたのは、農産物の特性である季節的な価格変動リスクを、いか
に避けるかということでした。
そこで、収穫前にあらかじめ値段を決めて売買契約を結び、収穫時に現物と現
金を交換する、延べ取引が盛んに行われるようになりました。
米国では、農産物の集積地としての特色から、先物市場が発展していったわけ
です。
その中心となったのが、現在世界最大の商品取引所であるシカゴ商品取引所
（CBOT＝Chicago Board of Trade）です。
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